🏛️ El Profesor José Gregorio Figueroa analiza cómo las subastas del BCV revelan tensiones estructurales y decisiones de Estado
Por el Profesor José Gregorio Figueroa.
En Venezuela, hablar del mercado cambiario no es solo abordar un tema técnico. Es entrar directamente en el terreno de las decisiones políticas, del modelo económico y de la capacidad real del Estado para administrar el flujo de divisas que sostiene al país.
El comportamiento del dólar se ha convertido en un indicador de estabilidad institucional, confianza económica y gobernabilidad. Cada intervención oficial, cada subasta y cada variación del tipo de cambio envía un mensaje al sector productivo y a la ciudadanía.
🏛️ Política cambiaria: Control, intervención y límites
La legislación venezolana otorga al Banco Central de Venezuela la responsabilidad de diseñar y ejecutar la política cambiaria. En 2026, el ente emisor implementó el mecanismo de subastas como sustitución de la adjudicación directa de divisas.
Durante las primeras semanas del año se colocaron aproximadamente:
- 300 millones de dólares a mediados de enero.
- 200 millones a inicios de febrero.
- 300 millones adicionales en semanas recientes.
La cifra total —cerca de 800 millones de dólares— supera la del último trimestre de 2025. Sin embargo, el debate no se centra únicamente en el monto, sino en su suficiencia frente a la demanda empresarial y comercial.
📉 Brecha cambiaria: Reflejo de una economía dependiente
La persistencia del mercado paralelo evidencia que la oferta oficial continúa siendo insuficiente. Cuando la demanda supera la disponibilidad formal, surge inevitablemente un mercado alternativo con una tasa superior.
La brecha cambiaria no es un fenómeno aislado; es consecuencia de una estructura económica altamente dependiente de la renta petrolera y con limitada diversificación productiva.
Mientras el país no genere divisas de forma amplia y sostenida, cualquier mecanismo cambiario operará bajo presión constante.
🛢️ Petróleo, sanciones y reforma estructural
La principal fuente de divisas continúa siendo la actividad petrolera. Las expectativas de incremento productivo, alivio de sanciones y reformas parciales en el sector energético generan una ventana de oportunidad.
No obstante, la estabilidad cambiaria no puede depender exclusivamente del ingreso petrolero. Requiere apertura financiera, mayor participación del sector privado, acceso a crédito internacional y reformas que estimulen la inversión.
📊 Dimensión política del dólar
En el escenario venezolano, el dólar no solo influye en precios; condiciona narrativas políticas, percepciones sociales y expectativas electorales. La estabilidad cambiaria impacta directamente en la percepción de gobernabilidad.
Por ello, el mercado cambiario debe abordarse como una política de Estado integral y no solo como una herramienta coyuntural de intervención.
📝 Reflexión estratégica
El Profesor José Gregorio Figueroa sostiene que la clave no está únicamente en aumentar las subastas, sino en fortalecer la producción nacional y ampliar la base exportadora.
Sin transformación estructural, la brecha cambiaria seguirá siendo un síntoma recurrente. Con reformas profundas, podría convertirse en un episodio superado dentro de una economía más sólida y menos vulnerable.
El debate cambiario, en definitiva, es un debate sobre modelo económico, institucionalidad y rumbo político.
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